牛牛配长江有色：19日镍价小涨现货逢低刚需补库

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　　长江有色金属网

　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍小涨，沪期镍主力月2601合约开盘报115350元/吨，盘中最高报115930元/吨，最低价报115200元/吨，收盘报115830元/吨，上涨340元，涨幅为0.29%，沪镍主力月2601主力合约成交量为83609手。据长江有色属网统计：11月19日ccmn长江综合1#镍价报116050元/吨-119650元/吨，均价报117850元/吨，较前一日价格上涨600元，长江现货1#镍报115950元/吨-119750元/吨，均价报117850元/吨，较前一日价格上涨600元，广东现货镍价报120000元/吨-120400元/吨，均价报120200元/吨，较前一日价格上涨650元。ccmn镍市分析：当前镍市场整体呈现“宏观不确定性主导情绪，产业基本面承压运行”的特征。国际方面，美国政府停摆及经济数据缺失加剧了对第四季度GDP的悲观预期，美联储降息节奏反复推动美元走强，对以美元计价的大宗商品价格形成压制。此外，欧盟拟限制废铝出口以防范供应危机，进一步影响金属市场情绪。国内方面，经济复苏韧性虽有所显现，但镍下游需求仍未同步改善，宏观利好向产业端的传导存在阻滞。整体来看，在美联储政策分歧下美元与美股延续震荡，工业金属走势呈现分化，低库存与供应风险为部分品种提供支撑。市场正密切关注即将发布的美国非农数据，以寻求更明确的方向指引，本交易日镍价震荡修复小幅反弹。

　　供应端现状：

　　全球供应由印尼主导牛牛配，其湿法中间品与精炼镍产能持续释放，导致原生镍供应显著过剩，并推动全球显性库存不断累积至高位。尽管部分区域存在矿端扰动和高成本冶炼厂减产，但难以改变整体供应宽松局面。

　　需求端现状：

　　传统不锈钢领域受终端消费低迷影响，对镍的需求支撑不足；新能源板块则因磷酸铁锂电池技术路线占据主流，对镍的需求增长边际减弱。整体来看，下游各领域均未形成有效的需求拉动。

　　现货交投：随着镍价连日下跌，现货逢低刚需补库，但整体交易热度尚待进一步提升。

　　后市走势预测与展望

　　综合来看，宏观面情绪谨慎，镍在过剩及高库存压制下承压运行，预计短期内镍价或小幅反弹，区间调整反弹空间有限。

　　本观点仅供参考，不做操盘指引

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